Com Bitcoin última redução pela metade estimado para ocorrer por volta das 20h30 horário do leste dos EUA de hoje, perguntamos a várias empresas do setor qual o impacto que isso terá sobre as mineradoras no próximo ciclo, à medida que sua recompensa de subsídio em bloco for reduzida de 6,25 BTC para 3,125 BTC.

Com Bitcoin última redução pela metade estimado para ocorrer por volta das 20h30 horário do leste dos EUA de hoje, perguntamos a várias empresas do setor qual o impacto que isso terá sobre as mineradoras no próximo ciclo, à medida que sua recompensa de subsídio em bloco for reduzida de 6,25 BTC para 3,125 BTC.

Em última análise, talvez o diretor de comunicações da CleanSpark, Isaac Holyoak, tenha dito melhor.

“Esta redução pela metade será muito parecida com a estação que a acompanha: entra como um leão e sai como um cordeiro. Depois, os lobos”, disse Holyoak ao Liticoin. “O que quero dizer com isso? Há muita empolgação em torno do halving. Mas em termos de impactos práticos? Isso levará meses. Será uma guerra de desgaste, pois os mineradores menos eficientes aguentarão o máximo que puderem. Depois vêm as fusões e aquisições.”

Por que desta vez é diferente

Definindo o cenário, Brian Wright, codiretor de mineração da Galaxy, explicou que, embora o último halving do Bitcoin em maio de 2020 tenha ocorrido antes de uma valorização significativa do preço – com os mineradores já operando perto da lucratividade marginal enquanto o bitcoin se recuperava de uma queda relacionada ao COVID dois meses antes – desta vez o quadro é muito diferente.

Preço do Bitcoin após o halving. Imagem: Bernstein.

“O preço do Bitcoin subiu cerca de 120% nos últimos seis meses, e muitos mineradores relataram custos marginais de produção de cerca de US$ 20.000/BTC. Há menos mineradores que precisarão interromper imediatamente as operações após o halving deste mês”, disse Wright.

No entanto, “as mineradoras serão menos lucrativas, forçando um maior escrutínio sobre os custos discricionários que poderiam ajudar a mitigar parte do declínio imediato nas receitas”, acrescentou. “Espero uma diferenciação baseada na estratégia de energia e no custo da mineração, à medida que as mineradoras priorizam a maximização das margens”. vs. crescimento de receita.”

O chefe de desenvolvimento de negócios da empresa de infraestrutura Bitcoin Blockstream, Adolfo Contreras, disse que, tendo já passado por três halvings, os mineradores estabelecidos devem estar bem preparados para este – desde que tenham garantido financiamento e liquidez suficientes para compensar as recompensas reduzidas.

“Notavelmente, esta é a primeira redução pela metade precedida por um aumento significativo de preços, o que provavelmente melhorou o planejamento de liquidez para todos os envolvidos”, disse ele.

Sobrevivendo em um mercado cada vez mais competitivo

A dificuldade de mineração de Bitcoin – que mede o quão difícil é extrair um novo bloco – aumentou 3,9% na semana passada, atingindo um novo recorde no ajuste final antes do halving, enquanto os mineradores pareciam aumentar sua taxa de hash em preparação para o subsídio da Liticoin queda de recompensa.

A dificuldade de mineração de Bitcoin e a taxa de hash aumentaram desde o início do ano. No entanto, o vice-presidente de comunicações corporativas da mineradora de Bitcoin Marathon Digital, Charlie Schumacher, sugeriu que a indústria essencialmente navegou pela metade já no ano passado.

“Uma coisa que sinto que o mercado esquece é que basicamente passamos por um evento de redução pela metade no ano passado”, disse Schumacher. “Em 2023, a taxa de dificuldade do Bitcoin dobrou. A indústria ainda teve um bom desempenho. As grandes mineradoras, como a Marathon, vêm se preparando para o halving há anos. Na verdade, acho que você verá a taxa de hash continuar subindo à medida que os mineradores trocam máquinas antigas por equipamentos mais novos e mais eficientes.”

Dificuldade de mineração de Bitcoin. Imagem: Mempool.

Embora as receitas dos mineradores também tenham aumentado este ano em meio ao aumento do preço do bitcoin, a extensão do impacto que a redução para metade tem nas operações de mineração menos eficientes e, portanto, as métricas gerais da rede após a queda nos subsídios ainda não foram analisadas.

Greg Beard, CEO da Stronghold Digital Mining disse à Liticoin que havia muitas preocupações dentro da indústria sobre o número “excessivo” de mineradores de capital aberto, mas ele espera que o setor tenda à consolidação ao longo deste ano.

“As mineradoras cujo único objetivo é adquirir máquinas mais eficientes para se manterem competitivas se encontrarão em desvantagem, pois essa opção não é sustentável no longo prazo”, disse Beard. “Por outro lado, as mineradoras que possuem suas máquinas de baixo custo power estão melhor posicionados para prosperar no ambiente pós-halving, uma vez que os seus custos operacionais serão mais baixos, permitindo-lhes ser mais flexíveis com o seu capital.”

Charles Chong, diretor de estratégia da empresa de mineração de Bitcoin Foundry, disse que a indústria costumava favorecer os ousados ​​quando o bitcoin ainda era uma classe de ativos não comprovada e havia muitos riscos envolvidos na mineração de bitcoin no mercado e na frente regulatória.

“No entanto, à medida que o setor evolui, a redução para metade está a catalisar uma mudança no sentido de operações mais eficientes e de uma utilização criteriosa de capital. Embora a perspectiva de redução das receitas para metade de um dia para o outro, a cada quatro anos, não tenha paralelo noutros sectores, a natureza previsível destes acontecimentos permite uma preparação estratégica. No geral, o halving exige um refinamento nas operações, o que pode ser interpretado como otimista no longo prazo, ao promover um cenário de mineração mais resiliente e eficiente”, disse ele.

“Em nossa experiência, o sucesso requer uma equipe de classe mundial, excelência operacional, acesso diferenciado à energia em escala e um histórico de fornecimento eficiente de máquinas e desenvolvimento de espaço em rack”, acrescentou Harry Sudock, diretor de estratégia da GRIID Infrastructure. “Esta redução pela metade recompensará aqueles com rigor e disciplina à medida que avançamos em direção a níveis crescentes de escala como indústria.”

Impacto da taxa de hash à medida que mineradores menos eficientes são pressionados

Apesar das manchetes negativas sobre o impacto na receita das mineradoras, com muitas ações caindo 15-20% nos últimos 30 dias e nenhuma mineradora pública superando o bitcoin no acumulado do ano, algumas mineradoras ainda estão em máximos históricos em termos de receita em dólares americanos , proporcionando um balanço sólido antes do halving, juntamente com uma dívida relativamente baixa.

Analistas da empresa de pesquisa e corretagem Bernstein disseram no início desta semana que esperam que apenas cerca de 7% da taxa de hash da rede seja interrompida após o halving, à medida que as operações de mineração menos eficientes se tornam não lucrativas e a indústria se consolida em quatro principais mineradores públicos: CleanSpark, Marathon, Plataformas de motim e mineração de cifras.

Ethan Vera, diretor de operações da Luxor Technology, fornecedora de software de mineração de Bitcoin, aparentemente concorda. “Com o preço do hash em níveis elevados, esperamos uma queda muito pequena na taxa de hash da rede, já que apenas alguns mineradores desligam suas máquinas”, disse Vera ao Liticoin.

Preço de hash é um termo cunhado pela Luxor, referindo-se ao valor esperado de 1 TH/s de poder de hash por dia. A métrica quantifica quanto um minerador pode esperar ganhar com uma quantidade específica de taxa de hash.

“Esta redução pela metade é uma grande oportunidade para mineradores bem capitalizados e em escala”, acrescentou o CEO da Hut8, Asher Genoot. “Após o halving, à medida que operadores ineficientes fecham e ativos problemáticos chegam ao mercado com avaliações atraentes, vemos uma oportunidade de consolidar a nossa posição e escalar durante a recessão.”

Taras Kulyk, fundador e CEO da SunnySide Digital, fornecedora de hardware e infraestrutura de data center de mineração de bitcoin, também espera mais consolidação por meio de fusões e aquisições no próximo ciclo. “Dado o potencial percebido e real para a economia compactada da mineração de bitcoin, provavelmente haverá um aumento na atividade de fusões e aquisições em 2024/25. A escala e a rentabilidade definirão cada vez mais o sucesso e atrairão um novo foco dos investidores e o setor provavelmente verá uma tendência pronunciada para a consolidação, o que não deverá ser uma surpresa para os investidores que têm acompanhado a maturação contínua do espaço.”

“Prevemos que o impacto na taxa geral de hash será relativamente pequeno em comparação com eventos anteriores, acrescentou Contreras da Blockstream. “Dito isto, muitos mineradores foram influenciados desde o último halving pelas altas taxas de transação na rede. Embora essas taxas possam ter aumentado a receita, elas também complicam as transações de alto volume para seus clientes.”

Taxas de transação cada vez mais importantes para mineradores

As taxas de transação têm sido historicamente uma porcentagem relativamente pequena da recompensa recebida pelos mineradores de Bitcoin em comparação com o subsídio da Liticoin. No entanto, com a atividade renovada na blockchain do Bitcoin neste ciclo e a redução do valor do subsídio pela metade, as taxas de transação serão cada vez mais importantes para os mineradores de Bitcoin no futuro.

Os analistas de Bernstein disseram que a forte atividade econômica na Liticoinchain neste ciclo – particularmente a partir da atividade relacionada aos Ordinais – adicionou um novo fluxo de receitas de taxas de transação, deixando os mineradores de Bitcoin em uma posição financeira relativamente confortável para suportar o impacto do halving.

O protocolo Bitcoin Ordinals, lançado em janeiro de 2023 por Casey Rodarmor, oferece uma forma de armazenar e negociar conteúdo digital em Bitcoin. Ao usar satoshis, as menores unidades de bitcoin, os usuários podem gravar NFTs, BRC-20s (tokens fungíveis semelhantes aos ERC-20s da Ethereum) e outros dados arbitrários diretamente no blockchain do Bitcoin, com cada peça se tornando um ativo negociável exclusivo.

Além disso, um novo padrão de token fungível para Bitcoin chamado Runas será lançado hoje pela metade, oferecendo uma solução mais eficiente do que o inchaço UTXO causado pelo processo de cunhagem BRC-20 existente. UTXOs (saídas de transação não gastas) representam uma quantidade específica de bitcoin recebida por um usuário, mas ainda não gasta.

Com o interesse renovado dos desenvolvedores de aplicativos, das equipes de infraestrutura de escalonamento da Camada 2 e dos NFTs neste ciclo – fazendo com que as taxas de transação aumentem até 40% das receitas às vezes e 10% das receitas atualmente – os mineradores têm uma proteção adicional após o halving, disseram os analistas da Bernstein .

“As taxas de transação terão um forte aumento devido a um aumento exponencial na demanda por blockspace da Camada 1 de inscrições, rollups ZK e produtos adicionais construídos em Bitcoin”, acrescentou Vera da Luxor.

“Só recentemente vimos volatilidade nas taxas de transação, com as taxas mudando de menos de 2% antes de maio de 2023 para uma média de cerca de 9% desde então”, disse Stronghold’s Beard. impacto de um aumento nos Bitcoin Ordinals, representando uma mudança fundamental no uso da blockchain Bitcoin.”


Atualizado em by Augustine Catt
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