Entendendo os Mercados em Baixa

Mercado em baixa é quando um mercado experimenta declínios de preços prolongados. Tipicamente, descreve uma condição na qual os preços dos títulos caem 20% ou mais em relação às máximas recentes, em meio a um pessimismo generalizado e ao sentimento negativo dos investidores.

Caraterísticas dos Mercados em Baixa

Mercados em baixa estão frequentemente associados a declínios em um mercado ou índice geral, como o S&P 500. No entanto, títulos individuais ou commodities também podem ser considerados em um mercado em baixa se experimentarem uma queda de 20% ou mais por um período sustentado de tempo, geralmente dois meses ou mais. Mercados em baixa também podem acompanhar recessões econômicas gerais. Mercados em baixa podem ser contrastados com mercados em alta de tendência ascendente.

Principais Conclusões

1. Mercados em baixa ocorrem quando os preços no mercado caem mais de 20%, frequentemente acompanhados de sentimentos negativos dos investidores e perspetivas econômicas em declínio.
2. Mercados em baixa podem ser cíclicos ou de longo prazo. Os primeiros duram várias semanas ou alguns meses, enquanto os últimos podem durar vários anos ou até décadas.
3. Venda a descoberto, opções de venda e ETFs inversos são algumas das maneiras pelas quais os investidores podem ganhar dinheiro durante um mercado em baixa à medida que os preços caem.

Compreendendo os Mercados em Baixa

Os preços das ações geralmente refletem as expectativas futuras de fluxos de caixa e lucros das empresas. À medida que as perspetivas de crescimento diminuem e as expectativas são frustradas, os preços das ações podem cair. O comportamento de rebanho, o medo e a pressa para proteger as perdas podem levar a períodos prolongados de preços de ativos deprimidos.

Uma definição de mercado em baixa diz que os mercados estão em território de baixa quando as ações, em média, caem pelo menos 20% em relação às máximas. No entanto, 20% é um número arbitrário, assim como uma queda de 10% é uma referência arbitrária para uma correção.

Outra definição de mercado em baixa é quando os investidores são mais avessos ao risco do que em busca de risco. Esse tipo de mercado em baixa pode durar meses ou anos, à medida que os investidores evitam especulações em favor de apostas seguras.

As causas de um mercado em baixa muitas vezes variam, mas, em geral, uma economia fraca, em desaceleração ou lenta, estouro de bolhas de mercado, pandemias, guerras, crises geopolíticas e mudanças drásticas no paradigma da economia, como a transição para uma economia online, são fatores que podem causar um mercado em baixa. Os sinais de uma economia fraca ou em desaceleração costumam ser baixo emprego, baixa renda disponível, baixa produtividade e queda nos lucros das empresas. Além disso, qualquer intervenção do governo na economia também pode desencadear um mercado em baixa.

Por exemplo, mudanças na taxa de imposto ou na taxa de juros federal podem levar a um mercado em baixa. Da mesma forma, uma queda na confiança do investidor também pode sinalizar o início de um mercado em baixa. Quando os investidores acreditam que algo está prestes a acontecer, eles tomarão medidas, neste caso, vendendo ações para evitar perdas.

Mercados em baixa podem durar vários anos ou apenas algumas semanas. Um mercado em baixa secular pode durar de 10 a 20 anos e é caracterizado por retornos abaixo da média de forma sustentada. Pode haver rallys dentro de mercados em baixa se as ações ou índices subirem por um período, mas os ganhos não são sustentados, e os preços voltam a níveis mais baixos. Um mercado em baixa cíclico, por outro lado, pode durar de algumas semanas a vários meses.

Os principais índices de mercado dos EUA estiveram perto do território de mercado em baixa em 24 de dezembro de 2018, caindo um pouco menos de 20%. Mais recentemente, os principais índices, incluindo o S&P 500 e o Dow Jones Industrial Average (DJIA), caíram acentuadamente no território de mercado em baixa entre 11 e 12 de março de 2020. Antes disso, o último mercado em baixa prolongado nos Estados Unidos ocorreu entre 2007 e 2009 durante a Crise Financeira e durou cerca de 17 meses. O S&P 500 perdeu 50% de seu valor durante esse período.

Em fevereiro de 2020, as ações globais entraram em um mercado em baixa súbito após a pandemia global do coronavírus, levando o DJIA a cair 38% de sua máxima em 12 de fevereiro (29.568,77) para um mínimo em 23 de março (18.213,65) em pouco mais de um mês. No entanto, tanto o S&P 500 quanto o Nasdaq 100 atingiram novas máximas até agosto de 2020.

Fases de um Mercado em Baixa

Mercados em baixa geralmente passam por quatro fases distintas.

Primeira Fase – Euforia e Otimismo dos Investidores

A primeira fase é caracterizada por preços elevados e um sentimento otimista entre os investidores. No entanto, à medida que essa fase se aproxima do fim, os investidores começam a sair do mercado para realizar lucros.

Segunda Fase – Queda Acentuada nos Preços

Na segunda fase, os preços das ações começam a cair rapidamente, a atividade de negociação e os lucros corporativos começam a diminuir, e os indicadores econômicos, que antes eram positivos, começam a se tornar abaixo da média. Nesse momento, alguns investidores entram em pânico à medida que o otimismo desaparece, e isso é conhecido como “capitulação”.

Terceira Fase – Entrada de Especuladores

A terceira fase é marcada pela entrada de especuladores no mercado, o que consequentemente eleva alguns preços e o volume de negociação.

Quarta Fase – Estabilização e Preparação para a Recuperação

Na quarta e última fase, os preços das ações continuam a cair, mas em um ritmo mais lento. À medida que os preços mais baixos e notícias positivas começam a atrair investidores novamente, os mercados em baixa começam a pavimentar o caminho para mercados em alta.

“Bear” e “Bull”

O termo “bear market” deriva da maneira como um urso ataca sua presa – movendo suas patas para baixo. É por isso que mercados com preços de ações em queda são chamados de mercados em baixa. Da mesma forma, o mercado “bull” pode ter recebido seu nome da maneira como um touro ataca, erguendo seus chifres para cima.

Diferença entre Mercados em Baixa e Correções

É importante não confundir um mercado em baixa com uma correção, que é uma tendência de curto prazo com duração de menos de dois meses. Enquanto as correções oferecem um bom momento para investidores de valor encontrarem um ponto de entrada nos mercados de ações, os mercados em baixa raramente proporcionam pontos de entrada adequados. Isso ocorre porque é quase impossível determinar o fundo de um mercado em baixa. Tentar recuperar as perdas pode ser uma batalha difícil, a menos que os investidores sejam vendedores a descoberto ou usem outras estratégias para obter ganhos em mercados em queda.

Entre 1900 e 2018, o Dow Jones Industrial Average (DJIA) enfrentou aproximadamente 33 mercados em baixa, com uma média de um a cada três anos. Um dos mercados em baixa mais notáveis da história recente coincidiu com a crise financeira global que ocorreu entre outubro de 2007 e março de 2009. Durante esse período, o DJIA caiu 54%. A pandemia global da COVID-19 causou o mercado em baixa mais recente em 2020 para o S&P 500 e o DJIA. O Nasdaq Composite também entrou em um mercado em baixa em março de 2022, devido a preocupações com a guerra na Ucrânia, sanções econômicas contra a Rússia e alta inflação.

Venda a Descoberto em Mercados em Baixa

Investidores podem obter ganhos em um mercado em baixa por meio da venda a descoberto. Essa técnica envolve a venda de ações emprestadas e a recompra delas a preços mais baixos. No entanto, trata-se de uma operação extremamente arriscada e pode resultar em pesadas perdas se não for bem-sucedida. Um vendedor a descoberto deve pegar as ações emprestadas de um corretor antes de efetuar a venda a descoberto. O lucro ou prejuízo do vendedor a descoberto é a diferença entre o preço pelo qual as ações foram vendidas e o preço pelo qual foram recompradas, o que é chamado de “coberto”.

Por exemplo, um investidor vende a descoberto 100 ações de uma ação a $94. Se o preço cair e as ações forem recompradas a $84, o investidor embolsa um lucro de $10 x 100 = $1.000. Se a ação subir inesperadamente, o investidor é obrigado a recomprar as ações a um preço mais alto, o que pode resultar em pesadas perdas.

Opções de Compra e ETFs Inversos em Mercados em Baixa

Uma opção de compra dá ao proprietário a liberdade, mas não a obrigação, de vender uma ação a um preço específico em uma data específica ou antes dela. As opções de compra podem ser usadas para especular sobre a queda dos preços das ações e proteger as carteiras de investidores de longo prazo contra a queda dos preços. Os investidores devem ter permissões de opções em suas contas para fazer esse tipo de operação. Fora de um mercado em baixa, comprar opções de compra é geralmente mais seguro do que a venda a descoberto.

Os ETFs inversos são projetados para se mover na direção oposta ao índice que acompanham. Por exemplo, o ETF inverso para o S&P 500 aumentaria 1% se o índice S&P 500 diminuísse 1%. Existem muitos ETFs inversos alavancados que ampliam os retornos do índice que acompanham em duas ou três vezes. Assim como as opções, os ETFs inversos podem ser usados para especular ou proteger carteiras.

Exemplos do Mundo Real de Mercados em Baixa

A crise de hipotecas inadimplentes no setor imobiliário atingiu o mercado de ações em outubro de 2007. Naquela época, o S&P 500 havia atingido uma alta de 1.565,15 em 9 de outubro de 2007. Em 5 de março de 2009, ele havia despencado para 682,55, à medida que a extensão e as ramificações dos inadimplentes hipotecários no conjunto da economia se tornavam evidentes. Os principais índices de mercado dos Estados Unidos novamente se aproximaram do território de mercado em baixa em 24 de dezembro de 2018, caindo pouco abaixo de uma queda de 20%.

Mais recentemente, o Dow Jones Industrial Average entrou em um mercado em baixa em 11 de março de 2020, e o S&P 500 entrou em um mercado em baixa em 12 de março de 2020. Isso ocorreu após o maior mercado em alta registrado pelo índice, que começou em março de 2009. As ações foram pressionadas pelo início da pandemia da COVID-19, que trouxe consigo lockdowns em massa e o medo da demanda do consumidor deprimida. Durante esse período, o S&P 500 caiu acentuadamente, de máximas históricas próximas a 30.000 para mínimas abaixo de 19.000 em questão de semanas. De 19 de fevereiro a 23 de março, o S&P 500 caiu 34%.

Outros exemplos incluem o estouro da bolha das empresas ponto com em março de 2000, que eliminou aproximadamente 49% do valor do S&P 500 e durou até outubro de 2002; e a Grande Depressão, que começou com o colapso do mercado de ações em 28-29 de outubro de 1929.