Uma operação de carry trade envolve tomar empréstimo uma moeda com baixo rendimento para comprar uma moeda com alto rendimento, na tentativa de lucrar com a diferença de taxas de juros. Isso também é conhecido como “rollover” e faz parte integrante de uma estratégia de carry trade. Os traders são atraídos por essa estratégia na esperança de receber pagamentos diários de juros além de qualquer valorização da moeda resultante da própria operação.
Este artigo explica as operações de carry trade em FX com o uso de exemplos e apresenta uma estratégia de carry trade para utilizar em suas negociações.
O que é uma operação de carry trade de moeda e como funciona?
Uma operação de carry trade de FX envolve tomar empréstimo uma moeda em um país que possui uma baixa taxa de juros (baixo rendimento) para financiar a compra de uma moeda em um país que possui uma alta taxa de juros (alto rendimento). Manter essa posição durante a noite resultará em um pagamento de juros feito ao trader com base no “carry positivo” da operação.
A moeda de menor rendimento é chamada de “moeda de financiamento”, enquanto a moeda com maior rendimento é chamada de “moeda-alvo”.
Infográfico sobre operação de carry trade de moeda
Rollover
“Rollover” é o processo pelo qual as corretoras estendem a data de liquidação das posições de forex abertas após o horário de encerramento diário. A corretora debita ou credita a conta, com base na direção da operação (compra ou venda) e se a diferença de taxa de juros é positiva ou negativa. Como os juros são cotados como uma taxa anual, esses ajustes serão feitos com base na taxa diária ajustada.
Taxas de juros
As taxas de juros são definidas pelo banco central de um país de acordo com o mandato da política monetária desse país — isso pode variar de país para país. Um trader então recebe juros em uma posição quando está comprado na moeda do par com a maior taxa de juros. Por exemplo, se o dólar australiano oferece 4% e o iene japonês tem taxas de juros fixadas em 0%, os traders podem buscar comprar (estar comprado) em AUD/JPY para aproveitar a diferença de taxa de juros líquida de 4%.
Existem dois componentes principais na operação de carry trade de FX:
- Mudanças nas taxas de juros
O principal componente da operação de carry trade gira em torno da diferença de taxa de juros entre as duas moedas negociadas. Mesmo que a taxa de câmbio entre as duas moedas permaneça inalterada, o trader lucrará com o pagamento de juros durante a noite. No entanto, com o tempo, os bancos centrais consideram necessário alterar as taxas de juros, o que representa um risco potencial para a estratégia de carry trade.
- Valorização/Desvalorização da taxa de câmbio
O outro componente da estratégia de carry trade se concentra na taxa de câmbio das duas moedas. Um trader espera que a moeda-alvo se valorize (aumente de valor) quando estiver comprado nela. Quando isso acontece, o lucro para o trader inclui o pagamento de juros diários e qualquer lucro não realizado da moeda. No entanto, o lucro que o trader obtém como resultado da valorização da moeda-alvo só será realizado quando o trader encerrar a operação.
É possível que um trader perca dinheiro quando a moeda-alvo se desvaloriza em relação à moeda de financiamento, de modo que a desvalorização do capital anule os pagamentos de juros positivos.
Exemplo de operação de carry trade de moeda
Continuando com o exemplo usado acima, se a Taxa Oficial de Juros da Austrália estiver atualmente em 4% e o iene japonês tiver um rendimento de 0%, um trader pode decidir fazer uma operação de compra em AUD/JPY se o par tiver probabilidade de se valorizar.
Traders que buscam aproveitar a diferença de taxa de juros basicamente estão tomando emprestado ienes a uma taxa muito mais baixa e recebendo a taxa de juros mais alta associada ao dólar australiano. Na prática, os traders de varejo receberão menos de 4%, pois as corretoras de forex geralmente aplicam uma margem.
Para um exemplo detalhado de como calcular a aproximada taxa de juros cobrada/ganha durante a noite, leia nosso artigo sobre a compreensão do “rollover” de câmbio.
Os riscos envolvidos nas operações de carry trade
Uma operação de carry trade de moeda, como a maioria das estratégias de negociação, envolve um grau de risco e, portanto, requer a adoção de um gerenciamento de risco adequado.
O gerenciamento de risco se tornou ainda mais importante desde a crise financeira global de 2008/09, que resultou em taxas de juros mais baixas para as nações desenvolvidas, obrigando os operadores de carry trade a buscar moedas de mercados emergentes de maior risco e rendimento até que as taxas de juros se normalizem.
Risco de taxa de câmbio: Caso a moeda-alvo enfraqueça em relação à moeda de financiamento, os traders que estiverem comprados no par verão a operação se mover contra eles, mas ainda receberão os juros diários.
Risco de taxa de juros: Se o país da moeda-alvo reduzir as taxas de juros e o país da moeda de financiamento aumentar as taxas de juros, isso reduzirá a diferença de taxa de juros líquida positiva e provavelmente reduzirá a lucratividade da operação de carry trade de FX.
Estratégia de carry trade de FX
Filtrar operações de carry trade de FX na direção da tendência é uma das estratégias utilizadas pelos melhores traders. Isso ocorre porque a operação de carry trade é uma negociação de longo prazo e, portanto, é útil analisar mercados que apresentam fortes tendências.
Na tentativa de aproveitar operações com maior probabilidade de sucesso, os traders devem primeiro buscar confirmar a tendência de alta, o que, no gráfico abaixo, é confirmado após a formação de um novo topo mais alto e um novo fundo mais alto.
A figura representa topos mais altos e fundos mais altos, em que a quebra da linha horizontal (traçada no primeiro topo mais alto) confirma a tendência de alta. Em seguida, os traders podem usar análises de múltiplos intervalos de tempo e indicadores para identificar os pontos de entrada ideais para uma operação de compra.
Conclusão
Operações de carry trade de moeda oferecem aos traders duas formas de lucrar (taxa de câmbio e diferença de taxa de juros), mas é essencial gerenciar o risco, pois as perdas podem ocorrer quando o par se move contra os traders ou quando a diferença de taxa de juros se estreita.
Para operações com maior probabilidade de sucesso, os traders devem buscar pontos de entrada na direção de uma tendência de alta e proteger o risco negativo utilizando técnicas prudentes de gerenciamento de risco.
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